Risultati Groupe Beneteau: 'posizione finanziaria molto solida'

"I team del Groupe Beneteau hanno dimostrato ancora una volta la loro straordinaria capacità di adattamento, di fronte ai significativi cambiamenti nei mercati delle imbarcazioni nel 2024", afferma Bruno Thivoyon, CEO del Groupe Beneteau. "Gli sforzi compiuti da tutti i nostri dipendenti hanno permesso al gruppo di raggiungere oltre un miliardo di euro di vendite per l'anno, nonché la fascia superiore delle sue previsioni di redditività per l'intero anno".

Questa dichiarazione arriva mentre l'azienda pubblica quella che definisce una "buona performance finanziaria per il 2024 in un contesto sfavorevole". In questo contesto, come riportato a inizio febbraio 2025, la divisione imbarcazioni ha registrato ricavi pari a 1,034.4 milioni di euro nel 2024, in calo del 29.4 per cento rispetto al 2023. Le vendite ai clienti finali si sono contratte del 7 percento nel periodo. Il rallentamento nei volumi della domanda al dettaglio è stato particolarmente marcato per il business della vela (-140 milioni di euro, ovvero -24 percento rispetto a una base di confronto elevata). Nei segmenti del business del motore, la diminuzione dell'11 percento nei volumi consegnati dalla rete di distribuzione ha avuto un impatto sulle vendite di -60 milioni di euro.

I punti salienti dell'anno includono un reddito da operazioni ordinarie di 76 milioni di euro nel 2024 (il 7.3 percento dei ricavi), che è superiore alle previsioni. E, afferma Thivoyon: "La vendita dell'attività immobiliare consentirà al gruppo di accelerare il suo sviluppo nei mercati delle imbarcazioni, garantendo al contempo un giusto ritorno per gli azionisti". La società afferma che un dividendo straordinario di 100 milioni di euro (1.21 euro/azione) verrà pagato il 27 marzo 2025, seguito da un dividendo corrente di 18 milioni di euro (0.22 euro/azione)

Per il 0.9 si stimano ricavi compresi tra 1.0 e 2025 miliardi di euro, influenzati dalla continua contrazione dei mercati e delle scorte dei concessionari nel primo semestre del 1, e si ritiene di avere un solido piano per il futuro.

Sebbene il contesto macroeconomico sia attualmente influenzato da diversi fattori, si legge in una nota, tra cui l'incertezza geologica, i rischi relativi alle variazioni dei dazi doganali e le fluttuazioni dei tassi di cambio e di interesse, il gruppo ritiene di poter beneficiare di una solida posizione finanziaria per continuare ad adattare la propria attività alle principali sfide del mercato nautico e accelerare i propri sviluppi nell'ottica di sovraperformare il mercato nei diversi segmenti coperti.

"È quando il mercato delle imbarcazioni è in calo che il lancio di nuovi modelli e nuove gamme consentirà agli operatori solidi di riprendersi", afferma Thivoyon, che punta a lanciare circa 66 nuovi modelli tra il 2025 e il 2027 (rispetto ai 44 del 2022-2024).

Durante Cannes 2024, l'azienda ha annunciato che "l'innovazione [è la] chiave per la ripresa".

Sviluppo accelerato del prodotto e produzione in serie

L'azienda sta accelerando lo sviluppo dei suoi prodotti con l'obiettivo di rilanciare la crescita organica, continuando a monitorare attentamente le opportunità di crescita esterna graduale. Nel periodo dal 2025 al 2027 saranno lanciati ventotto nuovi modelli premium, che si spera consentiranno al gruppo di posizionarsi in nuovi segmenti di mercato di fascia alta.

Parallelamente, per rilanciare la domanda in termini di volumi, il gruppo sta lanciando 38 modelli nei prossimi tre anni per accelerare il rinnovamento della sua offerta entry-level. Con il Lagoon 38 e il Beneteau First 30 per il settore della vela, o il Prestige 4.3 e la Fourwinns Freedom Series per il settore dei motori, spera di attrarre nuovi proprietari, che oggi sono concentrati sul mercato dell'usato. (I dettagli dei marchi del gruppo sono reperibili sul sito web dell'azienda.)

Ciò significa che complessivamente, tra il 66 e il 2025 saranno lanciati circa 2027 nuovi modelli (contro i 44 del 2022-2024). Adattare i livelli di industrializzazione alle dimensioni delle serie prodotte consentirà di mantenere il budget di investimento tra 75 e 85 milioni di euro all'anno in questo periodo. Mentre i livelli di stock dei concessionari saranno normalizzati, questa accelerazione consentirà al gruppo di sostenere la crescita organica, superando i suoi mercati, e di raggiungere ricavi pari a 1.5 miliardi di euro nel 2028, nonché un margine operativo del 10 percento entro questo orizzonte. Questa ambizione si basa su uno scenario di mercato delle imbarcazioni stabile nel periodo dal 2025 al 2028.

Mercato europeo difficile per il Groupe Beneteau

L'azienda afferma che il mercato europeo sta diventando più difficile e la fine dei programmi di sussidi in Grecia continua a penalizzare la domanda di catamarani a vela, in particolare tra i professionisti del charter. Le sfide relative ai dazi doganali e alle tariffe stanno introducendo ulteriore incertezza negli Stati Uniti.

In questo contesto, il gruppo prevede che la domanda al dettaglio si contrarrà del 5-10 percento nel corso dell'anno [2025], mentre il continuo destocking all'interno delle reti di distribuzione è stimato in 50-100 milioni di euro, concentrato principalmente nella prima metà dell'anno. Nel 2025, i ricavi del gruppo potrebbero raggiungere 0.9-1.0 miliardi di euro.

Nella prima parte dell'anno, il rallentamento dell'attività sarà aggravato dall'effetto base sui segmenti dei multiscafi a vela e dall'impatto del lancio del nuovo ERP nel sito di Bordeaux, con misure organizzative messe in atto per una ripresa progressiva della produzione nel primo trimestre.

Tuttavia, nella seconda metà del 2025 il gruppo prevede di lanciare e incrementare 20 nuovi modelli (come sopra), che saranno presentati al salone di Cannes, tra gli altri eventi, in un momento in cui i livelli delle scorte dei concessionari saranno normalizzati, favorendo un riallineamento tra ordini in entrata e domanda al dettaglio.

Il gruppo afferma che continuerà quindi a implementare le sue misure per adattarsi e ridurre i costi, salvaguardando al contempo la sua capacità di riprendersi. Guardando oltre gli impatti del cambiamento nel business e del saldo dell'inflazione, che ora dovrebbe essere neutro, il margine operativo del gruppo sarà caratterizzato dal continuo lancio del suo nuovo ERP, dal graduale turnaround della redditività per i marchi americani, che dovrebbe raggiungere il pareggio nel 2026, e dall'avvio del sito di Monfalcone (Italia) e del sito di Gandra (Portogallo).

I dati finanziari del 2024 del Groupe Beneteau in dettaglio

A febbraio 2025, la divisione imbarcazioni ha registrato ricavi pari a 1,034.4 milioni di euro nel 2024, in calo del 29.4 percento rispetto al 2023, un anno record che ha beneficiato di un aumento delle scorte nelle reti di distribuzione di quasi 240 milioni di euro. Come previsto, l'aumento dei tassi di interesse, combinato con gli impatti dell'inflazione, ha portato i concessionari a ridurre i loro livelli di scorte di quasi 110 milioni di euro nel 2024, contribuendo per circa il 23 percento alla diminuzione degli affari tra i due anni.

Le vendite ai clienti finali si sono contratte del 7 percento nel periodo. Il rallentamento nei volumi della domanda al dettaglio è stato particolarmente marcato per il settore della vela (-140 milioni di euro, ovvero -24 percento rispetto a una base di confronto elevata). Nei segmenti del settore dei motori, la diminuzione dell'11 percento nei volumi consegnati dalla rete di distribuzione ha avuto un impatto sulle vendite di -60 milioni di euro. Tuttavia, la divisione barche è stata in grado di beneficiare del successo della sua strategia di premiumizzazione, illustrata dalla crescita basata sul valore di quest'anno di 110 milioni di euro (+9 percento). In particolare, ciò è stato supportato dall'aumento della gamma di catamarani a motore Prestige M-Line, nonché dalla penetrazione di unità oltre i 9 metri nei segmenti del dayboating.

La divisione imbarcazioni ha generato 75.9 milioni di euro di ricavi dalle operazioni ordinarie, con un margine pari al 7.3 per cento dei ricavi, superiore alle ultime previsioni del 4-6 per cento. Attese dal 2023, le misure di razionalizzazione industriale e l'utilizzo di vari accordi di cassa integrazione e di orario di lavoro pluriennale hanno contribuito a limitare gli impatti della contrazione del business. La riduzione dei costi indiretti (20 milioni di euro) ha compensato il costo residuo del mantenimento della capacità di ripresa (13 milioni di euro) e l'apprezzamento dello zloty polacco (7 milioni di euro). Questo risultato tiene conto di una perdita operativa per i marchi americani (-21 milioni di euro), nonché dei costi di sviluppo legati all'implementazione del nuovo ERP (-15 milioni di euro), parzialmente compensati dagli impatti positivi dell'effettiva anticipazione dell'inflazione (+25 milioni di euro).

L'EBITDA [utile prima di interessi, imposte, deprezzamenti e ammortamenti] della divisione imbarcazioni è stato pari a 136.3 milioni di euro, pari al 13.2% dei ricavi (rispetto al 17.9% nel 2023).

La vendita dell'attività immobiliare rafforza la posizione

L'utile netto dell'intero anno (quota di gruppo) è stato pari a 92.9 milioni di euro per il 2024, inclusa una plusvalenza di 38 milioni di euro sulla vendita di titoli del business immobiliare a Trigano, il 30 novembre 2024, per un valore di 235 milioni di euro (inclusi l'earnout pagato a inizio 2025 e i costi dell'anno relativi a questo progetto). Nei primi 11 mesi dell'anno, la divisione immobiliare ha generato quasi 25 milioni di euro di utile netto, contabilizzato tra i proventi da attività operative cessate.

Proventi e oneri finanziari in pareggio nel 2024 (vs +7 milioni di euro nel 2023). I proventi netti da interessi su investimenti, in aumento di 1 milione di euro rispetto all'anno precedente, hanno compensato gli oneri relativi al mancato scioglimento delle coperture in dollari.

Nell'anno la quota delle collegate del gruppo ha rappresentato una spesa di 18.6 milioni di euro (contro -0.5 milioni di euro nel 2023). Tale diminuzione è legata per 5 milioni di euro al peggioramento della redditività delle società charter in cui il gruppo è socio di minoranza e per 13 milioni di euro al deprezzamento dei titoli di tali società il cui modello di business risulta fragile di fronte all'inflazione e all'aumento dei tassi di interesse.

Nel corso dell'anno il gruppo ha registrato un flusso di cassa libero pari a 1.9 milioni di euro.

Per la divisione imbarcazioni, la riduzione dei livelli di inventario interno, principalmente durante la seconda metà dell'anno, è stata pari a 83 milioni di euro. Le altre voci di fabbisogno di capitale circolante sono aumentate a causa dell'impatto delle performance eccezionali del 2023 sulla partecipazione agli utili dei dipendenti e sui premi di risultato aziendale, sugli sconti di fine anno e sui meccanismi di rateizzazione del pagamento delle imposte (82 milioni di euro), nonché sulla riduzione dei debiti commerciali (45 milioni di euro) e dei depositi dei clienti (28 milioni di euro), derivanti dalle variazioni del business del gruppo. Infine, gli investimenti netti della divisione imbarcazioni sono stati pari a 69 milioni di euro (contro i 72 milioni di euro del 2023).

Il contributo del settore immobiliare alla variazione della liquidità netta è stato pari a 230 milioni di euro per l'anno, risultante dal flusso di cassa generato negli 11 mesi dell'anno, nonché dal prezzo di vendita dei titoli.

Dopo il pagamento dei dividendi e il riacquisto di azioni proprie per 64 milioni di euro, la liquidità netta ammontava a 357 milioni di euro al 31 dicembre 2024 (rispetto ai 234 milioni di euro a fine 2023).

La solida situazione finanziaria del gruppo è dimostrata anche dall'aumento del patrimonio netto a 886 milioni di euro al 31 dicembre 31, rispetto agli 2024 milioni di euro al 856 dicembre 31.